Hong Hao是Lianhua资产管理公司管理合作伙伴，9月4日，A-Share和Hong Kong Stocks都经历了重大调整。 Lianhua Asset Management的著名分析师兼首席投资官Hong Hao清楚地表明，同一天，这是公牛的回报。他在9月4日的一次采访中说，今天的A股市场没有明显的猜测。该声明是针对彭博社的最新报告，上面写着“大陆伯特斯（Burtns），要削弱A股票的猜测”。 Hong Hao认为，当前的一般语调正在“整合资本市场以稳定和改善”，并鼓励引入长期资本和外星资本。他强调，即使目前的保证金融资和融资的平衡也很高，Kaugnayan在总市场价值中的比例低于2015年的水平，也是合理的，没有泡沫。此外，洪霍相信S股市不断增长的主要原因是机构基金的驱动，而投资者的参与仍然很低。在9月3日接受CNBC采访时，他预测，到今年年底，上海综合指数将高于4,000点，并建议当由于误解而造成市场返回时，投资者会耐心等待。我们首先发布了对上海证券交易所的详细评论，请单击此处查看。除股票市场外，Hong Hao还特别强调，黄金和白银的上升趋势“不应结束”。它背后的逻辑打破了传统 - 先前没有风险的有趣的利率上升将阻止黄金价格，但是黄金价格的旋转将随着长期债券利率同时上涨。在宏观层面上，他还教导说，市场对降低美联储的利率非常乐观，但是美元将来不会提高太大。关于RMB汇率，如果下巴ESE资产运行良好，RMB汇率肯定会加强。 Liulishidian报纸（Liulishidian）收集并选择了Hong Hao共享的亮点，如下所示：两金融保证金的平衡/总市场价值低于2015年的水平。主机：据说，据说两财务利润率超过了2015年的水平。洪霍：我也不喜欢这个声明。首先，我们市场市场的总价值是两倍。尽管我们在融资和融资的平衡回报到超过2万亿元，如2015年，我们整个市场的发行市场的自由价值更大。因此，从比率来看，这意味着将双向融资的余额除以整个市场的总市场价值。实际上，该比率低于2015年。这是第一点。第二点是我们的市场还需要允许投资者提高行动。如果您是研究所的专业投资者您可以做出非处方选项，可以制作索引期货等。我认为这远非今天的纪念活动。当前的市场还远未达到泡沫水平。主持人：使用另一个指标询问您，大陆的GDP去年约有134万亿元，大陆股市的价值接近100万亿元。实际上，GDP仍然高于A共享市场的总价值。因此，现在，我们的总经济产出可以支持我们的股票市值多少？ Hong Hao：如果您根据巴菲特的指标进行衡量，根据美国级别，我们将看到美国股票市场的总市场价值/GDP超过两次。现在，A股份小于两倍，约为1.00％，可能恢复到长期平均水平。如果您真的想说气泡已经变大，那么您达到了GDP的三次和四倍。我们在历史上看到了它。因此，我认为从这个指标中，我们远未达到SO-CALLED气泡水平。同时，如果我们看一下细菌的市场欣赏，我们不应该查看这些部门的价值。一些行业确实很强大，但是通用市场（大约10倍）是世界上最便宜的市场之一。无论您正在寻找哪个方面，您都很难得出这样的结论：我们今天有泡沫。黄金和白银的流程不应结束。主持人：接下来，让我们谈谈债券市场和黄金市场。许多当地的长期债务和债务利息突然增长了，例如英国债务的30年利息已达到自1998年以来的最高水平。美国债务的利率在30年内接近5％。为什么这些事情出现？ Hong Hao：让我们看一下整个产量曲线的斜率，而远端将迅速上升。在短端，由于美联储期望下雨兴趣，因此它不会上升太多，因此整个曲线都很陡峭。同时，您看到这个TERM Premium，但实际上可以追溯到历史的位置相对较高。总的来说，当我们看到这种情况时，市场会记得对通货膨胀的前瞻性期望。市场不仅在欧洲记得，而且美国的财政问题却截然不同。尽管我们看到美国在今年上半年收取了如此多的关税，但关税的关税，但美国政府的短缺并没有崩溃，而是增加了。如果是这种情况，那么每个人都在思考您如何筹集资金以及如何筹集资金以远期债务。这些都是问题。例如，我们所有人都看到了长期债务的选择，而拍卖市场的出价比率显示NA需求弱于供应。因此，世界各地的中央银行迫切希望购买黄金和白银。除了美国债券外，它们还导致长期利率。如果美国花了这样的钱，并且财政赤字很高，则长期债券的利率C很容易增加，但很难跌倒。这也解释了为什么我们看到今天不断上升的黄金。过去，如果长期债券的上升和整个利率曲线向上移动，那么您将很难看到黄金价格上涨的价格，因为如果没有回报率的风险很高，那么黄金的价格肯定会下降。然而，现在黄金继续达到创纪录的最高点，西尔弗继续达到15年和16年的高点。这种趋势不应该结束。美联储的利率市场希望非常乐观。主机：那么我们如何预测下一个美联储的利率决定？ 96％的人可以在9月份降低它。将来如何看待它？ Hong Hao：我认为今天的市场非常乐观，并且对利率的道路非常乐观。由于杰克逊霍尔会议，鲍威尔强调了对工作和经济市场的下降压力，并且没有谈论通货膨胀。但是，我们看到数据 - 流动性远离目标水位还远远不够2％，因此还有很多事情要做。如果您查看2024ckson Hole的时间，那时，我清楚地说我想在今天可爱的利率，也许是50分，这是非常确定的。但是这次，因为工作市场不是很好，所以他真的在谈论许多模糊的事情。但是市场希望认为应该减少50分。我认为市场太乐观了。美元很难加强。 RMB的波动取决于中国资产的托管：如果它过于乐观，在9月中旬，利率讨论将告诉您，它可能并非每个人都认为，那么市场就会扭转；美国股票可以下跌，美元可以上升，对吗？洪霍：当美国库存崩溃时，美元不一定会加强。这是由于财政问题和通货膨胀问题，这些问题决定了购买美元的能力肯定会破坏，并且肯定会破坏信贷。 evpesligo -Aller的价格下跌了，美元可能不像以前那样强劲。由于今年的下降很多，所以现在（美元指数）约为96和​​97。实际上，已经发布了许多下坡压力，因此，如果您希望今年美元削弱美元，我认为这笔交易的获胜机会不会很高。对于RMB而言，如果中国的财产运行良好，RMB汇率肯定会加强。实际上，今天有许多人争辩说，如果元重元很强，因为汇率很强。实际上，这不是因为RMB的特性很强，因此汇率很强。替换率不是原因。现在，我们看到了一个说我们想打破7的声音。实际上，去年9月7日损坏了7个，达到6.9。第7号并不是每个人都注意到的所有人，这只是市场汇率的变化。主持人：您如何看待关税？有人认为，如果您将它们提高很高，您将失去您R讨价还价筹码。洪霍：实际上，有点讲话，今年，元人民币从7.4到7.1强。作为最重要的储备金，美元从115美元下降到96美元，这是一个有力的崩溃。因此，您说，由于关税的变化而引起的RMB变化的一般趋势会趋于赞赏吗？当然，它具有效果，因为它可以用作讨价还价的筹码。但是，即使RMB再次发生了变化，例如，欣赏10％的人，中国的比较和收益也会影响吗？中国的优势不是意味着10％的成本优势，而意味着50％的成本优势。因此，即使您欣赏10％，中国成本的优势也很难取代。关税将产生影响，但据信它们不会像2018年一样产生巨大影响。2018年，它的范围为6.8至7.4和7.5。到今年年底，上海综合指数将高于4,000点。主持人：上海综合指数最近持续了大约十年。我们首先提到连接性在市场绩效和经济基础之间。您如何在今年年底之前预测市场的过程？ Hong Hao：关于上海综合指数，我认为它高于4,000分。机构的资金将继续涌入市场，但散户投资者似乎完全不愿意购买。因此，我们从未见过攀登帐户开放措施，也没有大规模的资金从银行帐户转移到经纪人帐户。这些一直是中国有效指标的狂热投资市场，但我们今天还没有看到它们。我们看到的是大量资金涌入ETF和其他产品。这些产品受机构管辖，还参与了一些外国资本，例如一些向北参与市场的香港资金。包括这些因素，结合股票价格急剧上涨和破坏基本阻力水平，我认为仍然有很多增长市场的空间。回到Sohu看看更多